七禾：河南、河北生猪调研纪要（一）_焦点快看

2023-07-04 16:54:20 来源：七禾产业

分割贸易联合冷链公司

1、屠宰场盈利模式：靠冻品投机和宰定向猪赚钱，正常的屠宰业务很难盈利。因为屠宰产能普遍过剩，他们厂得达到设计产能的6成（70/120万头年），完全成本才能保本，现在利用率普遍达不到。销售半径方圆300公里定位105-135kg两个体重段，直采集团场，收不够就竞价，也可以买散户大猪补充。

(相关资料图)

2、开机降：开始停宰，工人分流做白条分割或休假，原因屠宰亏本，转做收购白条（东北）分割分销，目前可微利。成本，活猪+（到冷库出库成本），保本。买白条入冻包装出库费用元/斤，所以卖白条不亏。

3、冻品库存超高：认为当前冻猪肉库存是二十年以来的最高量，还在缓慢增长（有进有出摊低成本）。毛估估国产600万吨+、进口150万吨。5月底6月初出去调研，24个屠宰场调研，大多数冻库超乎想象（同行隐晦暗示），今年外租商业库比往年多。

4、消费差：端午节后鲜销特别差，不如正常水平。常规比例：家庭65%、餐饮15-18%、其他工业，今年萎缩最严重的是工业。双汇王中王香肠，正常货架期45天左右，现在3个月以上，说明产品销售差。蒙牛牛奶也在促销，超市食品超过60%保质期必须促销卖掉。

5、季节性：传统鲜销率7月开始会好转，所以养殖户才会养到现在。农历正月过后鲜销率开始缓慢增长，历年如此。7月开始算鲜销旺季，夏天吃宵夜，增量主要在华北地区，白天变长，南方不明显。春节之前基本都是鲜销，年后2、3、4月鲜销率低，今年3—5月冻销15-18%。

讨论问题：

1、现在鲜冻价格倒挂，为什么冻品不降价去库？最多熬到什么时候？是否还会继续入库？

不卖，因为期望7月北方旺季行情启动涨价，衔接中秋秋季需求。因为成本比2021年低，所以不愿意卖（核心，现在不愿意亏本卖，则被动累库）。他们这种规模，最多熬到8月，9月就得亏本出清了，因为年前剩余时间窗口越来越小，10—11月是大企业龙头抛货的时间，得避开。淡储旺销，春节前变现回款，年后归零。现在冻不冻，看资金多少，有钱他还会干，抄底，认为活猪供应短期增不了了（依据未知）。双汇也在抄底，给肉制品提供低成本原料，肉制品定价是比较恒定的，屠宰端普遍春季抄底早了，现在少累库，观望摊低成本。（2021年冻品库存增量最大阶段4月底5月初，开始冻品危机，主因是鲜品低价肉冲击）

2、屠宰场在2019年缺猪涨价亏，还是2023年猪多跌价亏？

2019年缺猪涨价期间，产业链机会多，屠宰亏但还能赚贸易。2023年，屠宰、贸易都亏。预制菜，是生产端降成本的手段，不是因为消费。牛肉自然煮熟出肉率55%，预制菜出肉率110%，大部分调理制品出品率接近130%，蛋白注射，大豆蛋白为主。

3、猪肉定价？

猪肉零售价格只受供应价影响，老百姓没有定价能力，所以供应存量是供应的关键。

4、现金流危机是否已经来临？为什么2021年8-10月行业普遍去库去产能，而2023年没发生？

中小养殖户有现金，不放杠杆，或者还能借到钱，现金危机还没到。2021年大部分养殖户赚钱，只有二育、贸易不赚钱，赚钱了预期差抛售就拋了；但2023年不赚钱，就不愿意拋。

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